Categoría: Byznys

Publicado el

Google vs. Bing? V bitvě o aplikaci AI vede Alphabet před Microsoftem

Souboj společností Google a Microsoft o úspěšné ovládnutí nástrojů umělé inteligence je stálé téma investorů. Analytici se ale shodují, že nejde jen o to, která firma a co nabídne, ale také o to, na kolik ji to vyjde, a kde to vezme.

Google je dlouhé roky symbolem dominance v internetovém vyhledávání a online reklamě. Silná pozice mu sice dávala stabilitu, ale zároveň vyvolávala otázku, zda neusne na vavřínech. Zda pracuje na nových průlomových řešeních. Této situace využil Microsoft, který v roce 2023 výrazně posílil svou pozici v oblasti umělé inteligence [AI]. Navázal spolupráci s OpenAI a nasadil nové funkce do svého vyhledávače Bing a prohlížeče Edge.

Vývoj ceny akcií Microsoft od roku 2023

[Zdroj: xStation 5]

Trh tehdy začal věřit, že Microsoft může být v nové technologické vlně rychlejší a odvážnější. Naopak Google působil v prvních reakcích nejistě a jeho začátky v AI nepřesvědčily investory tak, jak se očekávalo. Objevily se obavy, že AI vyhledávání ohrozí tradiční model internetového hledání, na kterém Google dlouhodobě staví.

Výsledkem bylo, že se akcie společnosti Alphabet, Googlu, obchodovaly se znatelně nižším oceněním než Microsoft. Byť musíme také férově říci, že cenu akcií jak Alphabetu, tak Microsoftu neovlivňuje pouze závod o AI, ale i další významné faktory.

Nejziskovější je Google. Vydělává mu YouTube, Android i cloud

Poslední rok se situace ale výrazně otočila. Google postupně rozšířil nabídku AI nástrojů. Současně je přirozeně integroval do svých služeb. I se ukázalo, že nové AI funkce neoslabují význam klasického vyhledávání. Naopak rostou spolu s využíváním umělé inteligence. K tomu se přidalo uklidnění kolem důležitých antimonopolních sporů. Změna nálady investorů se tak následně promítla do akcií. V jejich ocenění Google začal v posledním období Microsoft výrazně překonávat.

Dva rozdílné přístupy k AI. Co z nich plyne pro investory

Jedním z hlavních důvodů, proč se změnilo vnímání obou firem, je rozdílný způsob, jakým přistupují k AI. Microsoft stojí na partnerstvích. Spolupracuje s OpenAI, opírá se o externí dodavatele čipů a nové AI funkce rychle zapracovává do svých produktů. Takový model je svižný a flexibilní, ale zároveň přináší větší závislost na dalších hráčích. Rovněž nese riziko zavádění „špatných služeb“, protože nejsou zcela prověřené.

Vývoj ceny akcií Alphabet / Google

[Zdroj: xStation 5]

Google naopak buduje AI vlastní cestou. Má vlastní výzkum, vlastní čipy a vlastní infrastrukturu. Tento přístup sice nabíhá pomaleji v první fázi zavádění nových funkcí, ale z dlouhodobého pohledu firmě dává větší kontrolu nad náklady i nad celým ekosystémem. A právě to je dnes pro investory důležité téma. Pokud totiž AI zůstane klíčovým směrem dalšího technologického vývoje, na úspěchu firmy se nepodepíše jen to, co nabídne, ale za kolik to nabídne. Řeč je o nákladech a zisku.

Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů

Samozřejmě z fundamentálního hlediska zůstávají obě společnosti mimořádně silné. Google i Microsoft generují obrovské zisky a v posledních letech rostly jejich tržby i ziskovost podobným tempem. Rozdíl v akciové výkonnosti ale i ukazuje, jak moc sentiment a očekávání investorů ovlivňují valuaci akcií. Pro investory je to důležitá připomínka, že i u kvalitních firem se tržní ocenění může během krátké doby výrazně změnit, pokud se změní očekávání ohledně budoucnosti. A fakt je, že vývoj AI jde dopředu překotným tempem.

Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Katar nevyváží helium. He, to ovlivní ceny nejen náplní do balonků

Pokračující válka s Íránem a uzavření Hormuzského průlivu omezují dovoz dalších surovin. Po ropě, plynu, hliníku, močovině, amoniaku, síře či sádrovci se nedostatkovým zbožím stává helium. Kdo si myslí, že se nic neděje, mýlí se.

Možná jste si mysleli, že helium je tu jen proto, aby nám dělalo šmoulí hlasy nebo drželo balonky u stropu. Omyl. Bez helia se neobejde výroba mikročipů, starty raket SpaceX, ale ani vyšetření magnetickou rezonancí [MRI] v nemocnici. A právě teď začíná být problém s dostupností tohoto technického plynu. Což ovlivní nejen globální technologický sektor.

Co se vlastně děje? Írán si vzal na mušku katarská exportní zařízení. Katar ale není jen tak nějaký hráč, protože spolu s plynem vyváží i třetinu celosvětové spotřeby helia. A teď po dalších útocích íránských dronů oznámil škody na technickém zařízení, jejichž náprava si vyžádá více než jen několik týdnů. A uvedl, že sníží vývoz helia o bezmála 15 procent.

Data za březen ukazují na stagflaci. Růst HDP eurozóny je skoro na nule

Analytici sice říkají, že nejde o „úplný konec světa“, ale všichni už ví, že kvůli tomu zdraží polovodiče, k jejichž výrobě se využívá helium. Což spolu s ropným a plynovým šokem značí další kolečko do soukolí už tak ochromené globální ekonomiky. Helium je vzácný technický plyn, který se nedá uměle vyrobit, získává se frakční destilací ze zemního plynu.

Helium využívají výrobci čipů, ale i další obory

Produkce helia se soustředí téměř výhradně ve Spojených státech, Rusku a pak v Kataru. Důvod je, že jeho produkce se úzce váže k zemnímu plynu. Kvůli problémům v Hormuzském průlivu se i helium přiřadilo ke komoditám jako močovina, amoniak, síra či sádrovec, které „už teď na trhu chybí“.

Na co a v jaké míře se využívá helium / Produkce helia podle zemí

[Zdroj: IDTechEx]

I když je helium prvkem, který se v exportních statistikách podle objemu i hodnoty snadno přehlédne, jde o klíčový článek v mnoha úzce specializovaných technologických procesech. Využívá se, jak bylo řečeno, pro výrobu čipů, v leteckém i kosmickém průmyslu. Současně se bez něj neochladí ani magnet v magnetické rezonanci v nemocnici. Stabilní přísun nepatrného helia udržuje v chodu mnoho nejen průmyslových sektorů. A stabilní přísun helia do Evropy a Asie kvůli uzavření Hormuzského průlivu skončil. Proč by nás to mělo pálit?

  • Čipy pro AI v ohrožení: Výrobci čipů, jako je TSMC nebo Samsung, používají helium k chlazení křemíkových desek při leptání obvodů. Nic jiného totiž nevede teplo tak dobře. Bez helia není chlazení, bez chlazení nejsou čipy, bez čipů si dnes neškrtne ani náš motor u auta. Což platí dvakrát pro rozvoj umělé inteligence.
  • Ceny helia letí k měsíci: Ceny helia na spotovém trhu se jenom za poslední dva týdny zdvojnásobily. Smluvní přirážky dál rostou o více než 30 procent. A to nejhorší přijde ve chvíli, kdy se spotřebuje to „poslední“ helium, které teď na lodích míří k zákazníkům.
  • Znehodnocení helia: Může být ale ještě hůř. Helium je totiž „uprchlík“. Jeho molekuly jsou tak malé, že prolezou i sebemenší škvírou. Přepravuje se proto v tekutém stavu ve speciálních silně izolovaných kontejnerech za miliony dolarů. Ty ale udrží chlad jen zhruba 45 dní, pak se plyn začne ohřívat a unikat. Takových kontejnerů aktuálně trčí podle dostupných informací v Perském zálivu zhruba dvě stovky.

Dopady na firmy a spotřebitele

Problémy s výpadkem helia nejsou problémy, které bychom nepocítili. Analytici varují, že pokud bude helia málo, výrobci upřednostní drahé čipy pro AI, kde jsou obří marže, před „levným“ křemíkem pro grafiky RTX 50 nebo domácí elektroniku. Proto je dost možné, že například nový herní počítač bude zase o něco dražší.

Válka v Íránu se přelila do dluhopisů. Finanční domino je na spadnutí

Nedostatek helia se ale nepromítne jen do cen výrobců s čipy, ale ovlivní i jejich hodnotu. Firmy, jako je jihokorejský Samsung či jihokorejský výrobce čipů SK Hynix, které z Kataru vozí, lépe řečeno vozily až 65 procent své spotřeby helia, to už pocítily. Právě kvůli nedostatku helia v těchto dnech jejich akcie ztratily na tržní hodnotě přes 200 miliard dolarů [cca 4,2 bil. Kč]. Tyto peníze se zkrátka vypařily podobně jako helium z Kataru.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Google vs. Bing? V bitvě o aplikaci AI vede Alphabet před Microsoftem

Souboj společností Google a Microsoft o úspěšné ovládnutí nástrojů umělé inteligence je stálé téma investorů. Analytici se ale shodují, že nejde jen o to, která firma a co nabídne, ale také o to, na kolik ji to vyjde, a kde to vezme.

Google je dlouhé roky symbolem dominance v internetovém vyhledávání a online reklamě. Silná pozice mu sice dávala stabilitu, ale zároveň vyvolávala otázku, zda neusne na vavřínech. Zda pracuje na nových průlomových řešeních. Této situace využil Microsoft, který v roce 2023 výrazně posílil svou pozici v oblasti umělé inteligence [AI]. Navázal spolupráci s OpenAI a nasadil nové funkce do svého vyhledávače Bing a prohlížeče Edge.

Vývoj ceny akcií Microsoft od roku 2023

[Zdroj: xStation 5]

Trh tehdy začal věřit, že Microsoft může být v nové technologické vlně rychlejší a odvážnější. Naopak Google působil v prvních reakcích nejistě a jeho začátky v AI nepřesvědčily investory tak, jak se očekávalo. Objevily se obavy, že AI vyhledávání ohrozí tradiční model internetového hledání, na kterém Google dlouhodobě staví.

Výsledkem bylo, že se akcie společnosti Alphabet, Googlu, obchodovaly se znatelně nižším oceněním než Microsoft. Byť musíme také férově říci, že cenu akcií jak Alphabetu, tak Microsoftu neovlivňuje pouze závod o AI, ale i další významné faktory.

Nejziskovější je Google. Vydělává mu YouTube, Android i cloud

Poslední rok se situace ale výrazně otočila. Google postupně rozšířil nabídku AI nástrojů. Současně je přirozeně integroval do svých služeb. I se ukázalo, že nové AI funkce neoslabují význam klasického vyhledávání. Naopak rostou spolu s využíváním umělé inteligence. K tomu se přidalo uklidnění kolem důležitých antimonopolních sporů. Změna nálady investorů se tak následně promítla do akcií. V jejich ocenění Google začal v posledním období Microsoft výrazně překonávat.

Dva rozdílné přístupy k AI. Co z nich plyne pro investory

Jedním z hlavních důvodů, proč se změnilo vnímání obou firem, je rozdílný způsob, jakým přistupují k AI. Microsoft stojí na partnerstvích. Spolupracuje s OpenAI, opírá se o externí dodavatele čipů a nové AI funkce rychle zapracovává do svých produktů. Takový model je svižný a flexibilní, ale zároveň přináší větší závislost na dalších hráčích. Rovněž nese riziko zavádění „špatných služeb“, protože nejsou zcela prověřené.

Vývoj ceny akcií Alphabet / Google

[Zdroj: xStation 5]

Google naopak buduje AI vlastní cestou. Má vlastní výzkum, vlastní čipy a vlastní infrastrukturu. Tento přístup sice nabíhá pomaleji v první fázi zavádění nových funkcí, ale z dlouhodobého pohledu firmě dává větší kontrolu nad náklady i nad celým ekosystémem. A právě to je dnes pro investory důležité téma. Pokud totiž AI zůstane klíčovým směrem dalšího technologického vývoje, na úspěchu firmy se nepodepíše jen to, co nabídne, ale za kolik to nabídne. Řeč je o nákladech a zisku.

Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů

Samozřejmě z fundamentálního hlediska zůstávají obě společnosti mimořádně silné. Google i Microsoft generují obrovské zisky a v posledních letech rostly jejich tržby i ziskovost podobným tempem. Rozdíl v akciové výkonnosti ale i ukazuje, jak moc sentiment a očekávání investorů ovlivňují valuaci akcií. Pro investory je to důležitá připomínka, že i u kvalitních firem se tržní ocenění může během krátké doby výrazně změnit, pokud se změní očekávání ohledně budoucnosti. A fakt je, že vývoj AI jde dopředu překotným tempem.

Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Katar nevyváží helium. He, to ovlivní ceny nejen náplní do balonků

Pokračující válka s Íránem a uzavření Hormuzského průlivu omezují dovoz dalších surovin. Po ropě, plynu, hliníku, močovině, amoniaku, síře či sádrovci se nedostatkovým zbožím stává helium. Kdo si myslí, že se nic neděje, mýlí se.

Možná jste si mysleli, že helium je tu jen proto, aby nám dělalo šmoulí hlasy nebo drželo balonky u stropu. Omyl. Bez helia se neobejde výroba mikročipů, starty raket SpaceX, ale ani vyšetření magnetickou rezonancí [MRI] v nemocnici. A právě teď začíná být problém s dostupností tohoto technického plynu. Což ovlivní nejen globální technologický sektor.

Co se vlastně děje? Írán si vzal na mušku katarská exportní zařízení. Katar ale není jen tak nějaký hráč, protože spolu s plynem vyváží i třetinu celosvětové spotřeby helia. A teď po dalších útocích íránských dronů oznámil škody na technickém zařízení, jejichž náprava si vyžádá více než jen několik týdnů. A uvedl, že sníží vývoz helia o bezmála 15 procent.

Data za březen ukazují na stagflaci. Růst HDP eurozóny je skoro na nule

Analytici sice říkají, že nejde o „úplný konec světa“, ale všichni už ví, že kvůli tomu zdraží polovodiče, k jejichž výrobě se využívá helium. Což spolu s ropným a plynovým šokem značí další kolečko do soukolí už tak ochromené globální ekonomiky. Helium je vzácný technický plyn, který se nedá uměle vyrobit, získává se frakční destilací ze zemního plynu.

Helium využívají výrobci čipů, ale i další obory

Produkce helia se soustředí téměř výhradně ve Spojených státech, Rusku a pak v Kataru. Důvod je, že jeho produkce se úzce váže k zemnímu plynu. Kvůli problémům v Hormuzském průlivu se i helium přiřadilo ke komoditám jako močovina, amoniak, síra či sádrovec, které „už teď na trhu chybí“.

Na co a v jaké míře se využívá helium / Produkce helia podle zemí

[Zdroj: IDTechEx]

I když je helium prvkem, který se v exportních statistikách podle objemu i hodnoty snadno přehlédne, jde o klíčový článek v mnoha úzce specializovaných technologických procesech. Využívá se, jak bylo řečeno, pro výrobu čipů, v leteckém i kosmickém průmyslu. Současně se bez něj neochladí ani magnet v magnetické rezonanci v nemocnici. Stabilní přísun nepatrného helia udržuje v chodu mnoho nejen průmyslových sektorů. A stabilní přísun helia do Evropy a Asie kvůli uzavření Hormuzského průlivu skončil. Proč by nás to mělo pálit?

  • Čipy pro AI v ohrožení: Výrobci čipů, jako je TSMC nebo Samsung, používají helium k chlazení křemíkových desek při leptání obvodů. Nic jiného totiž nevede teplo tak dobře. Bez helia není chlazení, bez chlazení nejsou čipy, bez čipů si dnes neškrtne ani náš motor u auta. Což platí dvakrát pro rozvoj umělé inteligence.
  • Ceny helia letí k měsíci: Ceny helia na spotovém trhu se jenom za poslední dva týdny zdvojnásobily. Smluvní přirážky dál rostou o více než 30 procent. A to nejhorší přijde ve chvíli, kdy se spotřebuje to „poslední“ helium, které teď na lodích míří k zákazníkům.
  • Znehodnocení helia: Může být ale ještě hůř. Helium je totiž „uprchlík“. Jeho molekuly jsou tak malé, že prolezou i sebemenší škvírou. Přepravuje se proto v tekutém stavu ve speciálních silně izolovaných kontejnerech za miliony dolarů. Ty ale udrží chlad jen zhruba 45 dní, pak se plyn začne ohřívat a unikat. Takových kontejnerů aktuálně trčí podle dostupných informací v Perském zálivu zhruba dvě stovky.

Dopady na firmy a spotřebitele

Problémy s výpadkem helia nejsou problémy, které bychom nepocítili. Analytici varují, že pokud bude helia málo, výrobci upřednostní drahé čipy pro AI, kde jsou obří marže, před „levným“ křemíkem pro grafiky RTX 50 nebo domácí elektroniku. Proto je dost možné, že například nový herní počítač bude zase o něco dražší.

Válka v Íránu se přelila do dluhopisů. Finanční domino je na spadnutí

Nedostatek helia se ale nepromítne jen do cen výrobců s čipy, ale ovlivní i jejich hodnotu. Firmy, jako je jihokorejský Samsung či jihokorejský výrobce čipů SK Hynix, které z Kataru vozí, lépe řečeno vozily až 65 procent své spotřeby helia, to už pocítily. Právě kvůli nedostatku helia v těchto dnech jejich akcie ztratily na tržní hodnotě přes 200 miliard dolarů [cca 4,2 bil. Kč]. Tyto peníze se zkrátka vypařily podobně jako helium z Kataru.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Google vs. Bing? V bitvě o aplikaci AI vede Alphabet před Microsoftem

Souboj společností Google a Microsoft o úspěšné ovládnutí nástrojů umělé inteligence je stálé téma investorů. Analytici se ale shodují, že nejde jen o to, která firma a co nabídne, ale také o to, na kolik ji to vyjde, a kde to vezme.

Google je dlouhé roky symbolem dominance v internetovém vyhledávání a online reklamě. Silná pozice mu sice dávala stabilitu, ale zároveň vyvolávala otázku, zda neusne na vavřínech. Zda pracuje na nových průlomových řešeních. Této situace využil Microsoft, který v roce 2023 výrazně posílil svou pozici v oblasti umělé inteligence [AI]. Navázal spolupráci s OpenAI a nasadil nové funkce do svého vyhledávače Bing a prohlížeče Edge.

Vývoj ceny akcií Microsoft od roku 2023

[Zdroj: xStation 5]

Trh tehdy začal věřit, že Microsoft může být v nové technologické vlně rychlejší a odvážnější. Naopak Google působil v prvních reakcích nejistě a jeho začátky v AI nepřesvědčily investory tak, jak se očekávalo. Objevily se obavy, že AI vyhledávání ohrozí tradiční model internetového hledání, na kterém Google dlouhodobě staví.

Výsledkem bylo, že se akcie společnosti Alphabet, Googlu, obchodovaly se znatelně nižším oceněním než Microsoft. Byť musíme také férově říci, že cenu akcií jak Alphabetu, tak Microsoftu neovlivňuje pouze závod o AI, ale i další významné faktory.

Nejziskovější je Google. Vydělává mu YouTube, Android i cloud

Poslední rok se situace ale výrazně otočila. Google postupně rozšířil nabídku AI nástrojů. Současně je přirozeně integroval do svých služeb. I se ukázalo, že nové AI funkce neoslabují význam klasického vyhledávání. Naopak rostou spolu s využíváním umělé inteligence. K tomu se přidalo uklidnění kolem důležitých antimonopolních sporů. Změna nálady investorů se tak následně promítla do akcií. V jejich ocenění Google začal v posledním období Microsoft výrazně překonávat.

Dva rozdílné přístupy k AI. Co z nich plyne pro investory

Jedním z hlavních důvodů, proč se změnilo vnímání obou firem, je rozdílný způsob, jakým přistupují k AI. Microsoft stojí na partnerstvích. Spolupracuje s OpenAI, opírá se o externí dodavatele čipů a nové AI funkce rychle zapracovává do svých produktů. Takový model je svižný a flexibilní, ale zároveň přináší větší závislost na dalších hráčích. Rovněž nese riziko zavádění „špatných služeb“, protože nejsou zcela prověřené.

Vývoj ceny akcií Alphabet / Google

[Zdroj: xStation 5]

Google naopak buduje AI vlastní cestou. Má vlastní výzkum, vlastní čipy a vlastní infrastrukturu. Tento přístup sice nabíhá pomaleji v první fázi zavádění nových funkcí, ale z dlouhodobého pohledu firmě dává větší kontrolu nad náklady i nad celým ekosystémem. A právě to je dnes pro investory důležité téma. Pokud totiž AI zůstane klíčovým směrem dalšího technologického vývoje, na úspěchu firmy se nepodepíše jen to, co nabídne, ale za kolik to nabídne. Řeč je o nákladech a zisku.

Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů

Samozřejmě z fundamentálního hlediska zůstávají obě společnosti mimořádně silné. Google i Microsoft generují obrovské zisky a v posledních letech rostly jejich tržby i ziskovost podobným tempem. Rozdíl v akciové výkonnosti ale i ukazuje, jak moc sentiment a očekávání investorů ovlivňují valuaci akcií. Pro investory je to důležitá připomínka, že i u kvalitních firem se tržní ocenění může během krátké doby výrazně změnit, pokud se změní očekávání ohledně budoucnosti. A fakt je, že vývoj AI jde dopředu překotným tempem.

Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Katar nevyváží helium. He, to ovlivní ceny nejen náplní do balonků

Pokračující válka s Íránem a uzavření Hormuzského průlivu omezují dovoz dalších surovin. Po ropě, plynu, hliníku, močovině, amoniaku, síře či sádrovci se nedostatkovým zbožím stává helium. Kdo si myslí, že se nic neděje, mýlí se.

Možná jste si mysleli, že helium je tu jen proto, aby nám dělalo šmoulí hlasy nebo drželo balonky u stropu. Omyl. Bez helia se neobejde výroba mikročipů, starty raket SpaceX, ale ani vyšetření magnetickou rezonancí [MRI] v nemocnici. A právě teď začíná být problém s dostupností tohoto technického plynu. Což ovlivní nejen globální technologický sektor.

Co se vlastně děje? Írán si vzal na mušku katarská exportní zařízení. Katar ale není jen tak nějaký hráč, protože spolu s plynem vyváží i třetinu celosvětové spotřeby helia. A teď po dalších útocích íránských dronů oznámil škody na technickém zařízení, jejichž náprava si vyžádá více než jen několik týdnů. A uvedl, že sníží vývoz helia o bezmála 15 procent.

Data za březen ukazují na stagflaci. Růst HDP eurozóny je skoro na nule

Analytici sice říkají, že nejde o „úplný konec světa“, ale všichni už ví, že kvůli tomu zdraží polovodiče, k jejichž výrobě se využívá helium. Což spolu s ropným a plynovým šokem značí další kolečko do soukolí už tak ochromené globální ekonomiky. Helium je vzácný technický plyn, který se nedá uměle vyrobit, získává se frakční destilací ze zemního plynu.

Helium využívají výrobci čipů, ale i další obory

Produkce helia se soustředí téměř výhradně ve Spojených státech, Rusku a pak v Kataru. Důvod je, že jeho produkce se úzce váže k zemnímu plynu. Kvůli problémům v Hormuzském průlivu se i helium přiřadilo ke komoditám jako močovina, amoniak, síra či sádrovec, které „už teď na trhu chybí“.

Na co a v jaké míře se využívá helium / Produkce helia podle zemí

[Zdroj: IDTechEx]

I když je helium prvkem, který se v exportních statistikách podle objemu i hodnoty snadno přehlédne, jde o klíčový článek v mnoha úzce specializovaných technologických procesech. Využívá se, jak bylo řečeno, pro výrobu čipů, v leteckém i kosmickém průmyslu. Současně se bez něj neochladí ani magnet v magnetické rezonanci v nemocnici. Stabilní přísun nepatrného helia udržuje v chodu mnoho nejen průmyslových sektorů. A stabilní přísun helia do Evropy a Asie kvůli uzavření Hormuzského průlivu skončil. Proč by nás to mělo pálit?

  • Čipy pro AI v ohrožení: Výrobci čipů, jako je TSMC nebo Samsung, používají helium k chlazení křemíkových desek při leptání obvodů. Nic jiného totiž nevede teplo tak dobře. Bez helia není chlazení, bez chlazení nejsou čipy, bez čipů si dnes neškrtne ani náš motor u auta. Což platí dvakrát pro rozvoj umělé inteligence.
  • Ceny helia letí k měsíci: Ceny helia na spotovém trhu se jenom za poslední dva týdny zdvojnásobily. Smluvní přirážky dál rostou o více než 30 procent. A to nejhorší přijde ve chvíli, kdy se spotřebuje to „poslední“ helium, které teď na lodích míří k zákazníkům.
  • Znehodnocení helia: Může být ale ještě hůř. Helium je totiž „uprchlík“. Jeho molekuly jsou tak malé, že prolezou i sebemenší škvírou. Přepravuje se proto v tekutém stavu ve speciálních silně izolovaných kontejnerech za miliony dolarů. Ty ale udrží chlad jen zhruba 45 dní, pak se plyn začne ohřívat a unikat. Takových kontejnerů aktuálně trčí podle dostupných informací v Perském zálivu zhruba dvě stovky.

Dopady na firmy a spotřebitele

Problémy s výpadkem helia nejsou problémy, které bychom nepocítili. Analytici varují, že pokud bude helia málo, výrobci upřednostní drahé čipy pro AI, kde jsou obří marže, před „levným“ křemíkem pro grafiky RTX 50 nebo domácí elektroniku. Proto je dost možné, že například nový herní počítač bude zase o něco dražší.

Válka v Íránu se přelila do dluhopisů. Finanční domino je na spadnutí

Nedostatek helia se ale nepromítne jen do cen výrobců s čipy, ale ovlivní i jejich hodnotu. Firmy, jako je jihokorejský Samsung či jihokorejský výrobce čipů SK Hynix, které z Kataru vozí, lépe řečeno vozily až 65 procent své spotřeby helia, to už pocítily. Právě kvůli nedostatku helia v těchto dnech jejich akcie ztratily na tržní hodnotě přes 200 miliard dolarů [cca 4,2 bil. Kč]. Tyto peníze se zkrátka vypařily podobně jako helium z Kataru.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Google vs. Bing? V bitvě o aplikaci AI vede Alphabet před Microsoftem

Souboj společností Google a Microsoft o úspěšné ovládnutí nástrojů umělé inteligence je stálé téma investorů. Analytici se ale shodují, že nejde jen o to, která firma a co nabídne, ale také o to, na kolik ji to vyjde, a kde to vezme.

Google je dlouhé roky symbolem dominance v internetovém vyhledávání a online reklamě. Silná pozice mu sice dávala stabilitu, ale zároveň vyvolávala otázku, zda neusne na vavřínech. Zda pracuje na nových průlomových řešeních. Této situace využil Microsoft, který v roce 2023 výrazně posílil svou pozici v oblasti umělé inteligence [AI]. Navázal spolupráci s OpenAI a nasadil nové funkce do svého vyhledávače Bing a prohlížeče Edge.

Vývoj ceny akcií Microsoft od roku 2023

[Zdroj: xStation 5]

Trh tehdy začal věřit, že Microsoft může být v nové technologické vlně rychlejší a odvážnější. Naopak Google působil v prvních reakcích nejistě a jeho začátky v AI nepřesvědčily investory tak, jak se očekávalo. Objevily se také obavy, že AI vyhledávání ohrozí tradiční model internetového hledání, na kterém Google dlouhodobě staví.

Výsledkem bylo, že se akcie společnosti Alphabet, Googlu, obchodovaly se znatelně nižším oceněním než Microsoft. Byť musíme také férově říci, že cenu akcií jak Alphabetu, tak Microsoftu neovlivňuje jen závod o AI, ale i další významné faktory.

Nejziskovější je Google. Vydělává mu YouTube, Android i cloud

Poslední rok se ale situace výrazně otočila. Google postupně rozšířil nabídku AI nástrojů. Současně je přirozeně integroval do svých služeb. A i se ukázalo, že nové AI funkce neoslabují význam klasického vyhledávání. Naopak rostou spolu s využíváním umělé inteligence. K tomu se přidalo i uklidnění kolem důležitých antimonopolních sporů. Změna nálady investorů se tak následně promítla i do akcií. V jejich ocenění Google začal v posledním období Microsoft výrazně překonávat.

Dva rozdílné přístupy k AI. Co z nich plyne pro investory

Jedním z hlavních důvodů, proč se vnímání obou firem změnilo, je rozdílný způsob, jakým k AI přistupují. Microsoft stojí na partnerstvích. Spolupracuje s OpenAI, opírá se o externí dodavatele čipů a nové AI funkce rychle zapracovává do svých produktů. Takový model je svižný a flexibilní, ale zároveň přináší větší závislost na dalších hráčích. Rovněž nese riziko zavádění „špatných služeb“, protože nejsou prověřené.

Vývoj ceny akcií spol. Alphabet / Googlu

[Zdroj: xStation 5]

Google naopak buduje AI vlastní cestou. Má vlastní výzkum, vlastní čipy i vlastní infrastrukturu. Tento přístup nabíhá pomaleji v první fázi zavádění nových funkcí, ale z dlouhodobého pohledu firmě dává větší kontrolu nad náklady i nad celým ekosystémem. A právě to je dnes pro investory důležité téma. Pokud totiž AI zůstane klíčovým směrem dalšího technologického vývoje, na úspěchu firmy se nepodepíše jen to, co nabídne, ale za kolik to nabídne. Řeč je nákladech a zisku.

Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů

Samozřejmě, z fundamentálního hlediska se obě společnosti zůstávají mimořádně silné. Google i Microsoft generují obrovské zisky a v posledních letech rostly jejich tržby i ziskovost podobným tempem. Rozdíl v akciové výkonnosti ale i ukazuje, jak moc sentiment a očekávání investorů ovlivňuje valuaci akcií. Pro investory je to důležitá připomínka, že i u kvalitních firem se tržní ocenění může během krátké doby výrazně změnit, pokud se změní očekávání ohledně budoucnosti. A fakt je, že vývoj AI jde dopředu překotný tempem.

Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Katar nevyváží helium. He, to ovlivní ceny nejen náplní do balonků

Pokračující válka s Íránem a uzavření Hormuzského průlivu omezují dovoz dalších surovin. Po ropě, plynu, hliníku, močovině, amoniaku, síře či sádrovci se nedostatkovým zbožím stává helium. Kdo si myslí, že se nic neděje, mýlí se.

Možná jste si mysleli, že helium je tu jen proto, aby nám dělalo šmoulí hlasy nebo drželo balonky u stropu. Omyl. Bez helia se neobejde výroba mikročipů, starty raket SpaceX, ale ani vyšetření magnetickou rezonancí [MRI] v nemocnici. A právě teď začíná být problém s dostupností tohoto technického plynu. Což ovlivní nejen globální technologický sektor.

Co se vlastně děje? Írán si vzal na mušku katarská exportní zařízení. Katar ale není jen tak nějaký hráč, protože spolu s plynem vyváží i třetinu celosvětové spotřeby helia. A teď po dalších útocích íránských dronů oznámil škody na technickém zařízení, jejichž náprava si vyžádá více než jen několik týdnů. A uvedl, že sníží vývoz helia o bezmála 15 procent.

Data za březen ukazují na stagflaci. Růst HDP eurozóny je skoro na nule

Analytici sice říkají, že nejde o „úplný konec světa“, ale všichni už ví, že kvůli tomu zdraží polovodiče, k jejichž výrobě se využívá helium. Což spolu s ropným a plynovým šokem značí další kolečko do soukolí už tak ochromené globální ekonomiky. Helium je vzácný technický plyn, který se nedá uměle vyrobit, získává se frakční destilací ze zemního plynu.

Helium využívají výrobci čipů, ale i další obory

Produkce helia se soustředí téměř výhradně ve Spojených státech, Rusku a pak v Kataru. Důvod je, že jeho produkce se úzce váže k zemnímu plynu. Kvůli problémům v Hormuzském průlivu se i helium přiřadilo ke komoditám jako močovina, amoniak, síra či sádrovec, které „už teď na trhu chybí“.

Na co a v jaké míře se využívá helium / Produkce helia podle zemí

[Zdroj: IDTechEx]

I když je helium prvkem, který se v exportních statistikách podle objemu i hodnoty snadno přehlédne, jde o klíčový článek v mnoha úzce specializovaných technologických procesech. Využívá se, jak bylo řečeno, pro výrobu čipů, v leteckém i kosmickém průmyslu. Současně se bez něj neochladí ani magnet v magnetické rezonanci v nemocnici. Stabilní přísun nepatrného helia udržuje v chodu mnoho nejen průmyslových sektorů. A stabilní přísun helia do Evropy a Asie kvůli uzavření Hormuzského průlivu skončil. Proč by nás to mělo pálit?

  • Čipy pro AI v ohrožení: Výrobci čipů, jako je TSMC nebo Samsung, používají helium k chlazení křemíkových desek při leptání obvodů. Nic jiného totiž nevede teplo tak dobře. Bez helia není chlazení, bez chlazení nejsou čipy, bez čipů si dnes neškrtne ani náš motor u auta. Což platí dvakrát pro rozvoj umělé inteligence.
  • Ceny helia letí k měsíci: Ceny helia na spotovém trhu se jenom za poslední dva týdny zdvojnásobily. Smluvní přirážky dál rostou o více než 30 procent. A to nejhorší přijde ve chvíli, kdy se spotřebuje to „poslední“ helium, které teď na lodích míří k zákazníkům.
  • Znehodnocení helia: Může být ale ještě hůř. Helium je totiž „uprchlík“. Jeho molekuly jsou tak malé, že prolezou i sebemenší škvírou. Přepravuje se proto v tekutém stavu ve speciálních silně izolovaných kontejnerech za miliony dolarů. Ty ale udrží chlad jen zhruba 45 dní, pak se plyn začne ohřívat a unikat. Takových kontejnerů aktuálně trčí podle dostupných informací v Perském zálivu zhruba dvě stovky.

Dopady na firmy a spotřebitele

Problémy s výpadkem helia nejsou problémy, které bychom nepocítili. Analytici varují, že pokud bude helia málo, výrobci upřednostní drahé čipy pro AI, kde jsou obří marže, před „levným“ křemíkem pro grafiky RTX 50 nebo domácí elektroniku. Proto je dost možné, že například nový herní počítač bude zase o něco dražší.

Válka v Íránu se přelila do dluhopisů. Finanční domino je na spadnutí

Nedostatek helia se ale nepromítne jen do cen výrobců s čipy, ale ovlivní i jejich hodnotu. Firmy, jako je jihokorejský Samsung či jihokorejský výrobce čipů SK Hynix, které z Kataru vozí, lépe řečeno vozily až 65 procent své spotřeby helia, to už pocítily. Právě kvůli nedostatku helia v těchto dnech jejich akcie ztratily na tržní hodnotě přes 200 miliard dolarů [cca 4,2 bil. Kč]. Tyto peníze se zkrátka vypařily podobně jako helium z Kataru.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Google vs. Bing? V bitvě o aplikaci AI vede Alphabet před Microsoftem

Souboj společností Google a Microsoft o úspěšné ovládnutí nástrojů umělé inteligence je stálé téma investorů. Analytici se ale shodují, že nejde jen o to, která firma a co nabídne, ale také o to, na kolik ji to vyjde, a kde to vezme.

Google je dlouhé roky symbolem dominance v internetovém vyhledávání a online reklamě. Silná pozice mu sice dávala stabilitu, ale zároveň vyvolávala otázku, zda neusne na vavřínech. Zda pracuje na nových průlomových řešeních. Této situace využil Microsoft, který v roce 2023 výrazně posílil svou pozici v oblasti umělé inteligence [AI]. Navázal spolupráci s OpenAI a nasadil nové funkce do svého vyhledávače Bing a prohlížeče Edge.

Vývoj ceny akcií Microsoft od roku 2023

[Zdroj: xStation 5]

Trh tehdy začal věřit, že Microsoft může být v nové technologické vlně rychlejší a odvážnější. Naopak Google působil v prvních reakcích nejistě a jeho začátky v AI nepřesvědčily investory tak, jak se očekávalo. Objevily se také obavy, že AI vyhledávání ohrozí tradiční model internetového hledání, na kterém Google dlouhodobě staví.

Výsledkem bylo, že se akcie společnosti Alphabet, Googlu, obchodovaly se znatelně nižším oceněním než Microsoft. Byť musíme také férově říci, že cenu akcií jak Alphabetu, tak Microsoftu neovlivňuje jen závod o AI, ale i další významné faktory.

Nejziskovější je Google. Vydělává mu YouTube, Android i cloud

Poslední rok se ale situace výrazně otočila. Google postupně rozšířil nabídku AI nástrojů. Současně je přirozeně integroval do svých služeb. A i se ukázalo, že nové AI funkce neoslabují význam klasického vyhledávání. Naopak rostou spolu s využíváním umělé inteligence. K tomu se přidalo i uklidnění kolem důležitých antimonopolních sporů. Změna nálady investorů se tak následně promítla i do akcií. V jejich ocenění Google začal v posledním období Microsoft výrazně překonávat.

Dva rozdílné přístupy k AI. Co z nich plyne pro investory

Jedním z hlavních důvodů, proč se vnímání obou firem změnilo, je rozdílný způsob, jakým k AI přistupují. Microsoft stojí na partnerstvích. Spolupracuje s OpenAI, opírá se o externí dodavatele čipů a nové AI funkce rychle zapracovává do svých produktů. Takový model je svižný a flexibilní, ale zároveň přináší větší závislost na dalších hráčích. Rovněž nese riziko zavádění „špatných služeb“, protože nejsou prověřené.

Vývoj ceny akcií spol. Alphabet / Googlu

[Zdroj: xStation 5]

Google naopak buduje AI vlastní cestou. Má vlastní výzkum, vlastní čipy i vlastní infrastrukturu. Tento přístup nabíhá pomaleji v první fázi zavádění nových funkcí, ale z dlouhodobého pohledu firmě dává větší kontrolu nad náklady i nad celým ekosystémem. A právě to je dnes pro investory důležité téma. Pokud totiž AI zůstane klíčovým směrem dalšího technologického vývoje, na úspěchu firmy se nepodepíše jen to, co nabídne, ale za kolik to nabídne. Řeč je nákladech a zisku.

Mánii AI už nic nezastaví. Potvrzují to investice největších hráčů

Samozřejmě, z fundamentálního hlediska se obě společnosti zůstávají mimořádně silné. Google i Microsoft generují obrovské zisky a v posledních letech rostly jejich tržby i ziskovost podobným tempem. Rozdíl v akciové výkonnosti ale i ukazuje, jak moc sentiment a očekávání investorů ovlivňuje valuaci akcií. Pro investory je to důležitá připomínka, že i u kvalitních firem se tržní ocenění může během krátké doby výrazně změnit, pokud se změní očekávání ohledně budoucnosti. A fakt je, že vývoj AI jde dopředu překotný tempem.

Tomáš Vranka, investiční analytik XTB a spolupracovník redakce FinTag

Publicado el

Katar nevyváží helium. He, to ovlivní ceny nejen náplní do balonků

Pokračující válka s Íránem a uzavření Hormuzského průlivu omezují dovoz dalších surovin. Po ropě, plynu, hliníku, močovině, amoniaku, síře či sádrovci se nedostatkovým zbožím stává helium. Kdo si myslí, že se nic neděje, mýlí se.

Možná jste si mysleli, že helium je tu jen proto, aby nám dělalo šmoulí hlasy nebo drželo balonky u stropu. Omyl. Bez helia se neobejde výroba mikročipů, starty raket SpaceX, ale ani vyšetření magnetickou rezonancí [MRI] v nemocnici. A právě teď začíná být problém s dostupností tohoto technického plynu. Což ovlivní nejen globální technologický sektor.

Co se vlastně děje? Írán si vzal na mušku katarská exportní zařízení. Katar ale není jen tak nějaký hráč, protože spolu s plynem vyváží i třetinu celosvětové spotřeby helia. A teď po dalších útocích íránských dronů oznámil škody na technickém zařízení, jejichž náprava si vyžádá více než jen několik týdnů. A uvedl, že sníží vývoz helia o bezmála 15 procent.

Data za březen ukazují na stagflaci. Růst HDP eurozóny je skoro na nule

Analytici sice říkají, že nejde o „úplný konec světa“, ale všichni už ví, že kvůli tomu zdraží polovodiče, k jejichž výrobě se využívá helium. Což spolu s ropným a plynovým šokem značí další kolečko do soukolí už tak ochromené globální ekonomiky. Helium je vzácný technický plyn, který se nedá uměle vyrobit, získává se frakční destilací ze zemního plynu.

Helium využívají výrobci čipů, ale i další obory

Produkce helia se soustředí téměř výhradně ve Spojených státech, Rusku a pak v Kataru. Důvod je, že jeho produkce se úzce váže k zemnímu plynu. Kvůli problémům v Hormuzském průlivu se i helium přiřadilo ke komoditám jako močovina, amoniak, síra či sádrovec, které „už teď na trhu chybí“.

Na co a v jaké míře se využívá helium / Produkce helia podle zemí

[Zdroj: IDTechEx]

I když je helium prvkem, který se v exportních statistikách podle objemu i hodnoty snadno přehlédne, jde o klíčový článek v mnoha úzce specializovaných technologických procesech. Využívá se, jak bylo řečeno, pro výrobu čipů, v leteckém i kosmickém průmyslu. Současně se bez něj neochladí ani magnet v magnetické rezonanci v nemocnici. Stabilní přísun nepatrného helia udržuje v chodu mnoho nejen průmyslových sektorů. A stabilní přísun helia do Evropy a Asie kvůli uzavření Hormuzského průlivu skončil. Proč by nás to mělo pálit?

  • Čipy pro AI v ohrožení: Výrobci čipů, jako je TSMC nebo Samsung, používají helium k chlazení křemíkových desek při leptání obvodů. Nic jiného totiž nevede teplo tak dobře. Bez helia není chlazení, bez chlazení nejsou čipy, bez čipů si dnes neškrtne ani náš motor u auta. Což platí dvakrát pro rozvoj umělé inteligence.
  • Ceny helia letí k měsíci: Ceny helia na spotovém trhu se jenom za poslední dva týdny zdvojnásobily. Smluvní přirážky dál rostou o více než 30 procent. A to nejhorší přijde ve chvíli, kdy se spotřebuje to „poslední“ helium, které teď na lodích míří k zákazníkům.
  • Znehodnocení helia: Může být ale ještě hůř. Helium je totiž „uprchlík“. Jeho molekuly jsou tak malé, že prolezou i sebemenší škvírou. Přepravuje se proto v tekutém stavu ve speciálních silně izolovaných kontejnerech za miliony dolarů. Ty ale udrží chlad jen zhruba 45 dní, pak se plyn začne ohřívat a unikat. Takových kontejnerů aktuálně trčí podle dostupných informací v Perském zálivu zhruba dvě stovky.

Dopady na firmy a spotřebitele

Problémy s výpadkem helia nejsou problémy, které bychom nepocítili. Analytici varují, že pokud bude helia málo, výrobci upřednostní drahé čipy pro AI, kde jsou obří marže, před „levným“ křemíkem pro grafiky RTX 50 nebo domácí elektroniku. Proto je dost možné, že například nový herní počítač bude zase o něco dražší.

Válka v Íránu se přelila do dluhopisů. Finanční domino je na spadnutí

Nedostatek helia se ale nepromítne jen do cen výrobců s čipy, ale ovlivní i jejich hodnotu. Firmy, jako je jihokorejský Samsung či jihokorejský výrobce čipů SK Hynix, které z Kataru vozí, lépe řečeno vozily až 65 procent své spotřeby helia, to už pocítily. Právě kvůli nedostatku helia v těchto dnech jejich akcie ztratily na tržní hodnotě přes 200 miliard dolarů [cca 4,2 bil. Kč]. Tyto peníze se zkrátka vypařily podobně jako helium z Kataru.

Petr Novotný, investiční analytik a spolupracovník redakce FinTag